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亚博提现规则_新冠肺炎疫情正在走上风口浪尖,这不仅对人们的健康和长期生活产生负面影响,也令资本市场乐观。一周内油价暴跌,截至2月3日,西德克萨斯轻油市场暴跌50美元;2020年4月布伦特原油期货结算价为每桶54.45美元,低于2018年12月31日以来的水平。

沙特阿拉伯主要欧佩克产油国明确提出了进一步深化减产的预期。据报道,欧佩克联合技术委员会将于2月4日至5日举行会议,讨论新型冠状病毒疫情对国际市场的影响。

欧佩克网站上公布的会议时间是,欧佩克第178次特别会议和欧佩克与非欧佩克之间的会议将分别于3月5日和6日举行。欧佩克可能会陷入西西弗斯式的无限减产循环的困境。本文将重点分析减产对原油市场的明显影响,并对市场前景做出未来发展。

1.疫情vs减产:供需博弈虽然沙特之前多次回应媒体,但疫情对原油市场需求的影响“大于”,但事实是油价在过去两周迅速暴跌。疫情依然紧张。

目前,许多地方已经采取了希望居民增加出国旅游等措施,并建立了新闻网络。但由于WHO将新型冠状病毒引起的肺炎疫情定位为脑出血的国际公共卫生事件,部分国际航班被推迟或暂停,有利于汽油和柴油的消耗。

EA指出,原油市场需求可能增加70万桶,而咨询公司Wood Mackenzie等分析师指出,第一季度全球原油市场需求可能增加20-50万桶。目前疫情还在蔓延,前景不具体,无法对这个数字做详细计算,短期影响估计在30-60万桶/天左右。油价的缓慢回升引起了产油国的担忧。

为了缓解危机,欧佩克及其盟友正在考虑进一步减产50万桶/天,以应对当前低迷的市场需求。甚至有媒体建议沙特进一步减产100万桶/天。欧佩克也在考虑提前举行原定于3月举行的政策会议,这不足以证明欧佩克对疫情的尊重。来源:欧佩克。

在东海研究所的历史上,欧佩克组织每年都会召开几次会议。自法里奇时期以来,减产成为欧佩克的主要基调。

为了打破十几美元的油价困境,欧佩克将尽最大努力通过贡献一部分出口份额来促进石油市场的供需平衡。最近一次会议是在1919年12月6日举行的。欧佩克最终要求在此前协议的基础上,将2020年1月至3月底的减产配额减少50万桶/天,此前协议中,欧佩克分享36万桶/天(沙特阿拉伯将分享16.7万桶/天),非欧佩克减产国分享14万桶/天。

沙特阿拉伯每天将分享16.7万桶。此外,沙特阿拉伯宣布,它将在分享额外减产份额的基础上,强制每天额外减产40万桶。根据这一计算,总产量减少超过每天210万桶。根据目前的水平,如果再改变50万桶,欧佩克将在今年第一季度每天减产250万桶。

自上次减产会议以来,欧佩克基本上遵守了减产承诺,但值得注意的是,在油价因地缘政治局势跌至65-70美元/桶后,许多国家秘密减产,抵消了其他成员国的减产希望。与过去150%左右的母公司超额减产率相比,目前的减产效果似乎是有利的。

在过去的一年里,由于其他原因,俄罗斯只遵守了以前的规定大约三个月,反映了欧佩克组织在减产问题上的内部分歧。这一点我们在前面的文章中已经分析过了,我就不重复了
欧佩克剩余产能(百万桶/天)来源:环境影响评价;东海研究所整理2:长短期扰动效应错配这两天我们看到欧佩克深化减产的消息,但油价并没有呈现出良好的下行趋势。理论上来说,每天50-100万桶的消息应该会对价格产生积极影响。

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为什么油价还在下跌?我们指出以下原因。一是市场充分消化了“早会”“深化减产”的消息。从俄罗斯前后的态度变化不难看出,OEPC成员国非常反对进一步转移市场份额。在美国页岩油跃进并窃取全球能源市场的时刻,进一步加大减产意味着减少自己的出口。

欧佩克组织中的大多数国家财政收入对能源贸易的依赖程度更高,每天高达200万桶的份额转移已经很苛刻了。另一方面,宣布减产已经两年多了,市场对类似消息的敏感度和反应度略有上升,欧佩克在与美国竞争的过程中话语权也有所下降。即使没有这次疫情,我们也指出欧佩克可能会在以后的会议上要求进一步减产。目前石油市场基本面不太好。

api gravity发布的数据显示,1月31日这一周,美国原油库存总量为4.359亿桶,比上一周减少420万桶,汽油库存减少200万桶,馏分油库存增加180万桶。备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣原油库存减少100万桶。随着炼油厂大修季节的到来,积累官方仓库是一种趋势。

第二,减产是长期的,而疫情受中短期的干扰更大。市场投资者担心减产是否需要成功推进,而不仅仅是停留在满足结果的水平。

这次疫情的干扰更像是地缘政治等突发事件。比如沙特油厂爆炸后,当天油价跌得非常快,而且经常是忽上忽下。但是减产的目标不是两天就能完成的,所以价格和波动是不一样的。

如下图右图所示,黑天鹅事件(油厂造反,油轮被炸)对油价波动的推动作用是油价日波动的几倍。因此,我们指出从影响效果来看,短期因素>常年因素>常年因素。换句话说,预期减产的常年因素的周期性影响是有限的。来源:环评;从东海研究所可以明显看出,欧佩克为了应对新冠肺炎疫情和市场压力,倾向于深化减产,这不利于中长期内全球供需平衡的完全恢复。

布油之前暴跌60美元/桶后引发恐慌碰撞。目前,全球石油市场基本面疲软。疫情得到有效控制后,预计市场将回归理性。我们建议投资者关注疫情的拐点。

据相关专家预测,可能在2月中旬。如果欧佩克会议同时召开,油价可能会出现频繁的噪音,但整体实力有限。我们指出,中长期石油分配可能在55-62美元/桶的范围内运行。_亚博提现规则。

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